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克林顿试图在“影子银行”上包抄桑德斯

希拉里克林顿有一个攻击伯尼桑德斯的战略,他在左翼挑战她的总统野心最强:她找到了一种方式来争辩民粹主义者维蒙特对金融部门的弱势,而她会坚强。

鉴于克林顿与大型银行的关系以及社会主义者桑德斯已经要求拆散大银行并重新实施商业银行和投资银行之间的大萧条时代格拉斯 - 斯蒂格尔分离,对华尔街深表怀疑的民主党选民的出售很难实现。 。

然而克林顿采用了重定向策略。 克林顿认为,花旗集团(Citigroup)或摩根大通(JPMorgan Chase)等大型银行不仅可能引发危机,还需要纳税人的救助。 “影子银行”,货币市场共同基金,对冲基金和大型保险公司也是如此,它们开展类似银行的活动。 她辩称,虽然她提出了监管这些公司的新规则,但桑德斯却没有,让纳税人接受未来的救助。

这位前国务卿在爱荷华州的第二次民主党辩论中最明确地阐述了这一案件。

克林顿在一次关于她是否会对银行业足够强硬的交流中表示,“我非常认真地看待你的提议,恢复格拉斯 - 斯蒂格尔作为可以提供帮助的一部分,但这还远远不够。” “我的建议更加强硬,更有效,更全面,因为我追求的不仅仅是大银行。”

克林顿指出,保险公司AIG和投资银行雷曼兄弟是2008年金融危机的核心。她认为威胁可能来自非商业银行的公司。

在提出这一主张时,克林顿与奥巴马总统任命的一些最高监管机构在同一页,包括美联储主席珍妮特耶伦和财政部长杰克卢。 他们优先考虑提高影子银行的安全性,并没有要求国会拆分银行或重新施加格拉斯 - 斯蒂格尔法案。

然而桑德斯的“格拉斯 - 斯蒂格尔法案”,由民主党参议员伊丽莎白·沃伦和共和党参议员约翰·麦凯恩共同赞助的2015年“21世纪格拉斯 - 斯蒂格尔法案”将远远超出最初的格拉斯 - 斯蒂格尔法律。 它将极大地重塑金融体系,以实际上消除影子银行现象,并防止新形式的影子银行在未来出现。

康奈尔法律教授罗伯特·霍克特(Robert Hockett)曾就国会议员就金融监管问题进行过咨询,他说:“它确实比最初的格拉斯 - 斯蒂格尔法案更广泛地投入网络。”

“21世纪 - 格拉斯·斯蒂格尔法案”将银行与其他金融业务区分开来,在银行周围形成了隔离墙,可以存入存款并获得这些存款的联邦保险。 它将对从事证券活动的银行施加广泛限制,禁止它们不仅包含投资银行,还禁止共同基金和对冲基金。 它会阻止银行出售保险或交易大多数衍生品。

其结果是在银行之间划清界限,这些银行接受存款并为客户提供服务并拥有联邦支持,以及所有其他金融机构,例如可能在市场上投机的投资基金,帮助个人或企业对冲风险的保险公司,或投资银行承销证券并就交易向公司提供建议。

桑德斯的“格拉斯 - 斯蒂格尔法案”将直接解决潜在问题,即当法规提高银行成本时,类似银行的活动会转移到其他公司。 当这些公司开始从事风险贷款时,监管机构也会感到有压力对其进行监管,正如今天所发生的那样。

财政部的财务研究办公室在最近的一份报告中警告称,“金融风险已经超出监管范围,转移到机构和市场,这些机构和市场看起来不那么具有系统重要性,但也可能不那么透明,而且可能缺乏弹性。”

一个典型的例子是货币市场共同基金行业。 一个这样的基金,储备基金,实际上引发了2008年最严重的恐慌。当基金似乎无法偿还其客户时,美联储提出救助,担心借款人在全系统运营。

监管机构认为,在2.7万亿美元货币市场共同基金行业内运行的可能性是影子银行体系内最大的威胁之一。

货币市场共同基金行业在很大程度上是一项监管工具,它限制了银行可以为储蓄账户支付的利率。 耶鲁大学经济学家加里•戈顿(Gary Gorton)认为,当通货膨胀在20世纪70年代后期飙升推高利率时,存款人会寻找替代品,而货币市场共同基金行业则作为回应而出现。 这些基金提供的利率高于银行所能提供的利率,同时允许客户按需提取资金。

拥有货币市场共同基金的人认为他们的账户与银行账户一样安全,但实际上他们没有存款保险或获得银行提供的美联储紧急贷款。 然而,事实证明,当美联储威胁经济时,该行业确实得到了美联储的救助。

克林顿的计划特别提到审查货币市场共同基金的规则,尽管它没有说明哪些规则可以阻止它们经历运行。

相比之下,桑德斯的计划将使投资者留在各种基金中,毫无疑问他们的资金没有得到联邦政府的支持。

根据最新的格拉斯 - 斯蒂格尔法案,“影子银行只会通过使用影子银行家自己的资金,或者实际上想参与构成影子银行的投资活动的老练投资者来实现,”Hockett说。 “这基本上是非常高效的富裕人士,他们有很多钱可以玩,他们每隔一天都有自己的经纪人在电话上说'买,买,卖'......它永远不会涉及使用什么最高法院大法官[路易]布兰迪斯称“其他人的钱”。

考虑到桑德斯法案具有深远影响的性质,克林顿指责他不会对影子银行进行“混淆”,马里兰大学经济学教授,乔治·W·布什财政部前官员菲利普·斯瓦格尔说。

Swagel表示他不赞成桑德斯的做法,但它会成功地使阴影银行挨饿,而克林顿的计划却不会。 “愤世嫉俗的人可能会说她的计划实际上是由那些在华尔街工作的人来检查盒子,给出了打击而不实际打击的外观,”他说。

桑德斯在起诉克林顿的案件方面只取得了有限的成功,也许是因为细节超出了集会人士的掌握或观看辩论。 “格拉斯 - 斯蒂格尔法案”的确切运作方式也可能超出了立法者在树桩上流畅谈论的能力。

相反,桑德斯选择专注于克林顿在其职业生涯中从银行的竞选贡献,以及他自己的呼吁,只是将他们分开。

他在辩论中说:“我将拆分这些银行,支持社区银行和信用合作社。” “这就是美国银行业的未来。”